海洋之神590
联系我们
主页 > 海洋之神590 > 海洋之神590
盛世国际:2017年钢市预测:政策供需博弈 钢价前
2017-03-06 19:25  点击数:

年度预警色标:蓝色偏绿

预警周期:2017年1月1日——2017年12月31日

本期不雅点:政策供需博弈 钢价前高后低

媒介

海内钢价在2015岁终跌至近20年低点、全行业哀鸿遍野之后,2016年可谓是“枯木逢春”,钢价开始上演绝地回手,整年价格体现堪称“惊艳”,让行业从业职员再次看到曙光。这一年,政策层面持续发力,产量和需求双双回升,钢材价格持续大年夜涨,行业盈利大年夜幅改良。去产能和环保限产政策持续发力,供应端紧缩预期强烈,成为整年钢价大年夜涨的最主要推动身分。房地产及汽车行业体现靓丽,需求回暖越过预期,为钢价上涨供给了优越根基。同时,势力巨子人士对经济L型表态,楼市调控及泉币政策由松到紧,也带来海内钢价阶段性剧烈震惊。

各种迹象注解,抑制地产泡沫和警备金融风险已成为2017年我国经济事情的重要义务,政府在防风险条件下低落对经济增速的要求。楼市调控政策加码、泉币政策适当从紧或将成为2017年宏不雅政策的主要出力点。同时,去产能在2017年仍是提供侧布局性革新的重要义务,去年末到今年头?年月,从国务院对河北、江苏等地违建高炉传递处置惩罚,到各地中频炉关停整顿,再到两部委更趋严峻的区别电价政策,以及发改委明确表示6月30日前将整个撤消“地条钢”,提供侧革新之下钢铁行业去产能风暴愈演愈烈,意示着2017年全国钢铁去产能力度将更大年夜,且将更多对在产产能形成触动。政策层面带来市场供授与需求阶段性的博弈变更,或将成为影响2017年海内钢价走势的重要缘故原由。

整年体现越过预期的2016年已经停止,2017年的钢材市场将面临如何的形势?钢铁去产能力度能否保持2016年的强度,供应会否呈实际质紧缩?房地产市场降温会否引起需求大年夜幅下行?铁矿石新增产能大年夜幅开释,资源端会否呈现价格坍塌?带着诸多问题,我们一路进入2017年海内钢材市场形势探究。

一、2016年钢材市场形势回首

1、2016年钢材价格行情走势回首

海内钢价在2011-2015年继续五年下跌,西本钢材指数从2011年5月最高的5110元/吨一起跌至2015年12月最低的1870元/吨,累计跌幅达63.41%。2016年则迎来爆发性大年夜幅上涨,从百分最近看涨幅基础与前五年跌幅相称,从价格水平来看基础收复2014、2015年两年的价格跌幅。截至2016年12月30日,西本钢材指数收报3390元/吨,较2015岁终上涨1350元/吨,涨幅达66.18%。2016年西本钢材指数整年均价2572元/吨,较2015年均价上涨276元/吨,涨幅12.02%。2016年12月30日,螺纹钢期货主力合约收盘价格为2867元/吨,较2015岁终上涨1067元/吨,涨幅达59.28%。2016年螺纹钢期货主力合约收盘整年均价2364元/吨,较2015年均价上涨216元/吨,涨幅10.06%。2016年西本钢材指数最高价为12月13日的3770元/吨,创2013年12月19日以来的价格新高;螺纹钢期货最高收盘价格为12月13日的3505元/吨,创2014年2月20日以来的新高。

图1:2011-2016年西本钢材指数价格走势(单位:元/吨)

图2:2011-2016年螺纹钢期货收盘价格走势(单位:元/吨)

2016年海内钢价只管大年夜幅上涨,但从整年价格体现来看依然是猴性实足、上窜下跳,一周之内价格忽涨忽跌、一天价格涨跌幅度跨越百元成为常态,也使得整体市场走势加倍令人难以捉摸。1-2月延续2015岁尾走势小幅上涨,3月上旬需求集中开释,价格呈现短暂暴涨后回落,至4月份在产量下降、需求回暖带动下再度呈现大年夜幅上涨,3月初至4月中旬价格涨幅累计达到1000元/吨。4月下旬至5月末市场形势急转直下,房地产调控加强、势力巨子人士颁发经济L型的讲话,引起海内钢价呈现近1000元/吨的下跌,5月末的价格跌至3月初的水平。6-8月份整体规复性上涨,9月份市场呈现煤焦上涨钢价下跌的征象。10月份今后在资源推动下再次震惊上涨,11月份受查处违规产能及整治中频炉事故影响,海内钢价再次呈现爆发性大年夜涨,11月初至12月中旬钢价涨幅达1000元/吨,价格也跨越4月份的高点创年内新高。12月下半月跟着政策层面开释货楼市调控及泉币政策收紧预期,价格再次快速下跌,半个月内价格跌幅近500元/吨。

2、2016年海内钢材市场运行的主要特征

2.1去产能政策持续发力,是推动钢价上涨的主要缘故原由

在钢铁行业2015年主业巨亏跨越1000亿、2015年下半年开始钢厂停产范围赓续扩大年夜的环境下,2015年11月召开中央财经引导小组会议提出出力加强提供侧布局性革新,提供侧革新开始正式拉开序幕。2015年12月开始提供侧革新预期赓续强化,中央经济事情会议对付提供侧革新给予了前所未有的高度,环抱提供侧革新明确提出去产能、去库存、去杠杆、降资源、补短板五大年夜义务。2016年2月4日,国务院宣布《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困成长的意见》,提出从2016年开始,用5年光阴再压减粗钢产能1亿~1.5亿吨。2月5日,国务院宣布《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困成长的意见》,提出从2016年开始,3年内原则上竣事审批新建煤矿项目,用3至5年的光阴,再退出产能5亿吨阁下、减量重组5亿吨阁下。2016年也开始正式成为海内去产能元年,此后各部委、各地方政府纷繁出台政策落地细则,去产能奖补、职工安置、债务处置等繁杂问题均获得细化办理,行政化及市场化手段兼施,去产能事情获得实质推进。据西本新干线根据公开数据收拾,2016年钢铁行业已完成设置设备摆设封存、拆除的炼铁、炼钢产能分手为4629万吨和9749万吨,涉及炼铁高炉96台、炼钢转炉68台、电弧炉124座、中频炉188台(套),逾额完成年度去产能义务。

表1:2016年各省市区去产能完成环境 (单位:万吨)

从临盆环境来看,据国家统计局数据,2016年1-11月份我国粗钢、生铁和钢材累计产量分手为73894万吨、64326万吨和万吨,同比分手增长1.1%、0.4%和2.4%。11月份我国粗钢、生铁和钢材产量分手6629万吨、5723万吨和9540万吨,同比分手增长5%、5.3%和1.7%。此中单月粗钢产量同比增速自3月份起由负转正,累计产量增速自9月起由负转正。粗钢日均产量除了1-2月份仅为201.78万吨外,其他月份基础在220-230万吨区间颠簸,此中6月份以231.57万吨创下历史新高。

从收支口环境来看,海关数据显示,2016年12月我国出口钢材780万吨,较上月削减32万吨,同比下降26.83%;2016年我国累计出口钢材10843万吨,同比下降3.5%。12月我国入口钢材119万吨,较上月增添8万吨,同比增长0.85%;2016年我国累计入口钢材1321万吨,同比增长3.4%。钢材单月同比出口量自8月份起由正转负,钢材累计同比出口量自11月起由正转负。

结合前11月产量和收支口数据测算,1-11月份粗钢和钢材资本供应量分手为64484万吨和95478万吨,同比分手增长1.5%和增长2.8%;11月份我国粗钢和钢材资本供应量分手为5884万吨和8839万吨,同比分手增长9.2%和3.8%。

表2:2016年1-11月海内市场粗钢和钢材资本供应量(单位:万吨)

2.2房地产、汽车行业体现越过预期,基建投资增速高位,需求回暖为钢价上涨供给了优越根基。

2016年去产能固然是钢价上涨的紧张缘故原由,而需求回暖也是带动钢价上涨的充分前提。需求动力主要来自于房地产、汽车行业体现显着越过市场预期,基建投资增速保持高位。

(1)房地产开拓投资增速快速回升。2016 年事首?年月,中央密集出台了一系列房地产去库存、稳增长政策,央行联合银监会下调首付比例至两成,紧接着财政部又将公积金存款利率上调至1.5%,税务总局、住建部等部门则下调房产买卖营业契税。受此影响,房地产贩卖自2 月起连忙反弹,并当即带动地产投资增速转正。2016年1-11月房地产开拓投资同比增长6.5%,比1-10月回落0.1个百分点,比上年同期回升5.2个百分点;1-11月商品房贩卖面积同比增长24.3%,比1-10月回落2.5个百分点,比上年同期回升16.9个百分点。

图3:2012-2016年房地产开拓投资增速(单位:%)

(2)基建投资增速保持高位。2016年以来,基建投资增速始终维持平稳较快增长态势。1-11月根基举措措施投资同比增长18.9%,增速比1-10月份回落0.5个百分点,比去年同期加快0.7个百分点,远远跨越所有种别固定资产投资8.3%的增速,成为“稳投资”当之无愧的“顶梁柱”。2016年以来PPP模式加速落地,截至9月尾,已公布的全国PPP项目库总投资规模为12.5万亿(较2016年事首?年月增长50%以上),处于“履行阶段”的PPP项目计划总投资规模达1.6万亿。

图4:2012-2016年根基举措措施扶植投资增速(单位:%)

(3)汽车行业产销大年夜幅回升。2016年受到破费进级、购置税政策刺激以及限载政策的影响,汽车行业体现亮眼。统计局数据显示,1-11月海内汽车累计产量2526万辆,累计同比增速13.3%,从年头?年月零轴相近大年夜幅反弹,并一举跨越2014年增速高点。中汽协数据显示,2016年整年全国汽车产量同样创出历史新高,达2811.9万辆,同比增长14.5%,以致水平了2013年四时度最高位。2016年整年,全国汽车销量报2803万辆,刷新历史新高,同比增长13.7%,创2013年以来最大年夜的年度销量增幅,增幅加大年夜主要得益于小排量汽车的减税步伐。

图5:2012-2016年汽车产量及同比增速(单位:万辆,%)

2.3煤焦价格超预期暴涨,铁矿石资本布局性紧缺,资源对钢价上涨形成助推影响。

焦煤、焦炭在前些年不停被觉得钢铁财产链最为弱势的品种,煤焦企业经久在定价权方面处于弱势职位地方,但2016年迎来大年夜爆发,煤焦价格成为钢铁财产链涨幅最大年夜的品种,煤焦企业定价职位地方也获得前所未有的增强。焦煤、焦炭在2016年体现相对平稳,3月份今后,钢厂高炉复产增多,焦炭供应慢慢趋紧,焦炭价格开始大年夜幅上涨。下半年,钢铁、焦化行业价格上涨带来的盈利经由过程供应链和财产链传导至上游焦煤市场,同时煤炭行业去产能、减量化临盆使得焦煤首要状况日益凸显,推动焦煤价格涨势显着加快,尤其是9月份跟着严查汽车超载,汽运运费大年夜幅上涨,焦煤价格暴涨,同时焦炭在资源推动下也呈现加速上涨行情。焦煤、焦炭年内累计均跨越200%,直到12月中旬今后,焦煤、焦炭价格才开始高位有所回落。截止2016年12月30日,山西地区二级冶金焦价格为1760元/吨,较2015岁终上涨1240元/吨,涨幅达238.46%。

图6:2012-2016年西本焦炭指数价格走势(单位:元/吨)

相对付煤焦的价格体现,2016年铁矿石市场相对稳健,多半时刻均体现为跟随钢价走势的角色。铁矿石价格在2016年呈现过两波大年夜涨行情,一波是1-4月份钢厂利润迅速扩大年夜带动钢厂补库迅速增多,入口矿价从年头?年月的40美元/吨一跌攀升至70美元/吨上方。另一波是10-11月份受煤焦价格暴涨激发钢厂增添高品位矿资本采购,铁矿石市场呈现布局性紧缺,入口矿价从55美元/吨攀升至80美元/吨上方。截止2016年12月30日,普氏62%入口矿指数为79.65美元/吨,较2015岁终上涨36.4美元/吨,涨幅达84.16%。

图7:2012-2016年普氏62%铁矿石指数价格走势(单位:美元/吨)

仅铁矿石和焦炭两项,2016年钢铁企业临盆资源比2015岁终上涨了1100元/吨阁下。此中在8-11月份资源就上升了900元/吨,这个阶段的资源攀升对钢价上涨形成最直接的推动感化。

图8:2012-2016年西本资源指数价格走势(单位:元/吨)

2.4 泉币政策宽松,流动性富裕,为钢价上涨供给优越的资金情况。

2016年我国泉币政策整体趋于宽松,尤其是前三季度因为通胀压力较小,泉币政策显着方向于稳增长,信贷投放持续处于高位。进入四时度后跟着通胀压力昂首,以及人夷易近币外流压力加大年夜,泉币政策开始有所趋紧。据央行数据,2016年社会融资规模总计增长17.8万亿元,为历史上最高值,高于2013年高点的17.32万亿元,显示2016年整体经济融资茂盛。2016年对实体经济发放的人夷易近币贷款占同期社会融资规模的69.9%,同比低3.3个百分点,仍保持在历史高位。2016年社会融资规模存量为155.99万亿元,同比增长12.8%。2016年人夷易近币贷款增添12.65万亿元,同比多增9257亿元,创历史新高,此中1月份新增贷款达到2.51万亿元,创历史最高水平,在3、6、9、12月新增信贷量也均跨越1万亿元。央行泉币政策趋于宽松,市场流动性富裕,过剩流动性对商品价格的推动效果显着。

图9:2009-2016年人夷易近币月度新增贷款(单位:亿元)

2.5 行业利润整体大年夜幅改良。

在钢价大年夜幅上涨的带动下,2016年钢铁企业盈利环境显着好转,从3月份今后继续9个月呈现盈利,此中5月份单月利润达到85.22亿元,是重点钢铁企业自2011年8月份以来月度盈利最高的月份。据中钢协统计,2016年11月99家大年夜中型钢铁企业实现贩卖收入2648.93亿元,利润总额44.22亿元,吃亏企业22家,吃亏面22.2%,吃亏企业吃亏额为23.07亿元。1-11月份累计实现贩卖收入25098.27亿元,同比下降4.36%;累计实现利润总额331.46亿元,去年同期为吃亏529.06亿元;吃亏企业26家,吃亏面26.3%,吃亏企业吃亏额218.84亿元,同比减亏67.7%。

图10:2002-2016年重点大年夜中型企业利润总额(单位:百万元)

二、2017年海内钢材市场形势阐发

1、2017年宏不雅经济形势阐发

1.1、2017年海内经济前景瞻望

2017年正值“十九大年夜”召开,也是实施“十三五”筹划的紧张一年,革新的力度将更大年夜。2016年12月中旬召开的中央经济事情会议为2017年经济事情定下总基调,通报出紧张的政策旌旗灯号。从会议公报来看,一是淡化了经济增速目标,重视提质增效;二是泉币政策强调“防风险”为重,确认将边际收紧;三是房地产调控强化因城施策,着眼长效机制;四是强调2017年是去产能攻坚年,并分外强调要防止已经化解的过剩产能逝世灰复燃,继承推进钢铁、煤炭行业化解过剩产能。渣打银行等多家机构猜测2017年中国经济增长目标或将保持在6.5%-7.0%之间,而警备金融风险、抑制资产泡沫、继承低落杠杆率成为2017年政府调控的重要义务,以国企革新、财税革新为冲破口的各项革新,也将是2017年的重点义务。中国社科院“中国经济形势阐发与猜测”课题组猜测,2017年第一季度至第四时度,我国GDP增长率分手为6.5%、6.5%、6.4%、6.4%,2017年整年GDP增长6.5%阁下,CPI上涨2.2%,工业品出厂价格(PPI)上涨1.6%。

从泉币政策来看,中央经济事情会议将2017年泉币政策基调从“稳健”转为“稳健中性”,从维持流动性“合理富裕”变为掩护流动性“基础稳定”,“防控金融风险”可谓是全篇反复强调的重中之重,显示2017年泉币政策已基础确认将边际收紧。2016年四时度以来,央行“收短放长”抬升资金资源、遏制金融杠杆,泉币政策已转向稳健中性,这一政策基调将延续到2017年。估计2017年新增信贷及M2增速较2016年均将有所放缓。2017年央行降准降息的可能性都很小,加息的概率也很低,逆回购依然会是央行主要的泉币政策对象。

从财政政策来看,中央经济事情会议对2017年财政政策的定调从“加大年夜力度”堕落为“积极有效”,且未再提“阶段性前进财政赤字率”,而是指出要“适应推进提供侧布局性革新、低落企业税费包袱、保障夷易近生兜底的必要”,显示财政政策2017年预算内大年夜幅宽松的可能性不大年夜,或更重视经由过程规范化PPP、专项金融债等要领托底经济。财政政策稳中求进,“准财政”加速扩大和PPP 加速落地将是2017年紧张发力点,在铁路投资、城市轨道交通、城市地下综合管廊扶植等方面将会加大年夜投资力度;政策重心将指向提供侧革新、降税减费和保障夷易近生等偏向。在“防风险”的根基上,“匆匆革新”的紧张性在2017年将赓续提升,国资国企、财税系统体例、金融系统体例等关键领域革新或实现重点冲破。

1.2、2017年外部经济成长情况阐发

2017年,举世经济面临诸多新的要挟。特朗普上台可能执行的贸易保护、基建投资、美联储加息、财政刺激等步伐将对举世经济和金融市场带来冲击;欧盟经济苏醒相对脆弱,政治大年夜选、难夷易近问题、银行不良、守旧主义等问题将给欧盟及举世经济增长及金融稳定带来不确定性;蓬勃经济体和新兴经济体之间、新兴经济体内部的分解将进一步凸显,举世流性或将呈现短期拐点。据IMF测算,在金融成长停滞和贸易保护主义情景下,到2021年,天下产出丧掉将达到约3%。天下银行2017年1月的《举世经济瞻望》申报称,举世实际GDP料在2017年扩大年夜0.4个百分点至增长2.7%,新兴市场料增4.2%,中国料增6.5%,美国剔除特朗普政策效应的GDP料增2.2%。2017年举世经济增速继承低于潜在增长水平,金融脆弱性难以改良,总体出现“低增长、低利率、大年夜分解、高颠簸”场所场面,举世金融成长面临以下五项重大年夜风险:

第一,美联储加息进程加快。美联储是否加息及其幅度,影响着投资者信心、本钱流向、美元代价、融本钱钱、大年夜宗商品价格、汇率更改等等,是举世金融市场颠簸的主线。2016年三季度,美国经济基础转暖:GDP初值环比增长折年率为3.2%,增速创2014年三季度以来最高;制造业PMI指数9月再次回归兴废线以上,达51.5;核心CPI同比增长率为2.2%;新增非农就业人数15.6万人,失业率为5%,处于相对低位。这些数据为美联储12月加息供给了支持。而2017年1月特朗普上台后,根据其竞选时代对低利率政策的品评,很可能会替换美联储主席,施加政治压力推动美联储加快加息进程,这将激发举世金融市场新的震惊。

第二,英国脱欧进程的不确定性依然异常高。2016年6月,英国公投意外“脱欧”,对举世政经格局孕育发生了深远影响,也严重冲击了金融市场。当前欧洲遍体鳞伤,面临多重困局:一是经济低迷。2016年欧元区经济增速估计为1.7%,通胀水平仅为0.2%,但泉币政策已没有若干空间。二是英国“脱欧”在经济上抑制了欧洲的投资和就业,政治上加剧了离心力与夷易近族主义情绪,为意大年夜利公投及2017年德国等大年夜选带来了不确定性。三是欧洲银行业危急愈演愈烈,负利率情况进一步恶化银行业经营,不良贷款、本钱不够问题凸显。IMF在2016年10月宣布的《金融系统稳定性评估》中表示,德意志银行“彷佛是系统性风险的最大年夜净供献者”。

第三,举世债务水平跨越当心线。履历注解,金融危急每每与蓬勃经济体、新兴市场经济体的债务水平过高有关。今朝,举世非金融部门债务占天下GDP的225%,处于历史最高位。此中,新兴市场债务问题尤为严重。据统计,主要新兴市场非金融企业债务占GDP比重由2006年的不够60%增长至2015岁终的110%,远高于蓬勃经济体。一方面,债务规模过大年夜可能影响私人部门去杠杆进程,阻碍脆弱的经济苏醒;另一方面,受经济增长放缓、美联储加息、美元流动性变更、大年夜宗商品价格疲软等身分的影响,新兴市场偿债压力将显明增大年夜,金融风险将进一步上升。

第四,举世流动性可能面临迁移改变。2015年以来,举世泉币政策开始面临多重逆境:一是泉币政策的有效性低落,经济苏醒依然乏力,诸多经济体处于通缩边缘。二是在极低利率、巨额购买规模的环境下,泉币政策宽松空间收窄,如欧央行、日本央行等很可能会面临无债可买的场所场面。三是主要经济体泉币政策分解,造成预期纷乱,导致资金短期内的频繁异动,加剧了举世金融动荡。四是经久低利率刺激下,金融对实体孕育发生了“挤出效应”,信贷过度宽松,扭曲了资本设置设置设备摆设摆设。分外是在负利率期间,举世陷入“资产荒”,金融系统受到较大年夜冲击。2017年,举世流动性将受到美联储加息政策的牵引而发生转变,其对举世金融市场冲击的严重程度弗成小觑。

第五,国际政治局势发生伟大年夜变更,举世化进程遇阻。当前举世政局正在发生伟大年夜变更,增添了金融体系不确定性:英国脱欧给欧洲一体化进程带来影响,意大年夜利举行宪法公投、2017年欧洲主要国家举行大年夜选,保护主义、夷易近族主义情绪泛滥,难夷易近问题依然存在;特朗普赢得美国总统大年夜选,改变美国原有政策走向,施政理念具有显着的保护主义倾向;韩国干政门事故愈演愈烈,土耳其、巴西、委内瑞拉等国政治与安然局势仍不稳定。天下各地的贸易保护主义步伐已在增添,经济举世化遇阻倒退,将会进一步低落企业生气愿望和临盆率增长。

1.3、2016宏不雅经济政策对钢价走势的影响综述

综合来看,西本新干线阐发团队觉得,警备金融风险和抑制房地产泡沫已成为2017年我国经济事情的重要义务,楼市调控政策加码、泉币政策适当从紧或将成为2017年宏不雅政策的主要出力点。2017年我国经济增速或将有所放缓,市场将面临流动性偏紧的压力。从外部情况来看,2017年中国将面临一个乱象丛生的国际经济和金融情况,美联储加息和通胀压力的呈现,将导致举世利率水平普遍回升,欧洲面对政治与经济问题的交织,新兴市场泉币则将继承面临较大年夜的贬值压力,市场整体面临流动性迁移改变而大年夜幅回调的风险。预期2017年举世金融市场的动荡幅度将不亚于2016年,海内钢价走势或仍将上窜下跳、宽幅震惊。

2、2017年钢铁财产供需形势阐发

2.1、2017年钢铁提供形势阐发

2016年12月份召开的中央经济事情会议强调2017年是去产能攻坚年,并且分外强调要防止已经化解的过剩产能逝世灰复燃,继承推进钢铁、煤炭行业化解过剩产能。1月初,河北省将2017年去产能目标从压减炼铁产能1624万吨、炼钢产能1562万吨前进到压减炼铁产能1714万吨、炼钢产能1986万吨,此中2017年唐山市要压减炼铁产能933万吨、炼钢产能861万吨。国务院国资委主任肖亚庆在召开的中央企业、地方国资委认真人会议上走漏,2017年中央企业要化解钢铁过剩产能595万吨、化解煤炭过剩产能2473万吨。

12月下旬至1月份,各项钢铁去产能政策再次密集加码,并成为影响海内钢价走势的焦点身分。各种迹象注解,2017年全国钢铁去产能力度将更大年夜,行政手段和环保手段或将加码。

(1)12月22日,中共中央政治局常委会听取国务院关于江苏华达钢铁有限公司和河北安丰钢铁有限公司违法违规行径查询造访处置惩罚事情的陈诉请示,两名副省长受到惩罚,江苏、河北两省分手对111 名责任人和27 名责任人进行问责,被处罚相关职员级别之高、前所未有。并责令江苏省对全省临盆贩卖“地条钢”、新增钢铁产能等违法违规行径进行彻底整治;责令河北省限日拆除安丰公司原有整个老旧1000立方米以下高炉、100吨以下转炉。

(2)12月下旬发改委等五部委宣布遏制钢铁煤炭违规产能及袭击地条钢看护,明确指出,严峻袭击“地条钢”不法临盆行径,对“地条钢”临盆企业,武断实施断电步伐,武断拆除并销毁工频炉、中频炉设备,地条钢整治行动正式在全国范围内展开。海内多个省份将袭击“地条钢”作为事情重点,江苏、河北、山东、四川、辽宁等多地中频炉临盆企业关停。

(3)1月初国家发改委和工信部联合出台了《关于运用价格手段匆匆进钢铁行业提供侧布局性革新有关事变的看护》,抉择自2017年1月1日起对钢铁行业推行加倍严格的区别电价政策和基于工序能耗的阶梯电价政策。此中,淘汰类由每千瓦时加价0.3元前进至每千瓦时加价0.5元;限定类继承保持每千瓦时加价0.1元;不决期完成化解过剩产能实施规划中化解义务的钢铁企业电价参照淘汰类每千瓦时加价0.5元履行。

(4)1月7日央视焦点访谈节目曝光四川地条钢,并点名了两家地条钢临盆企业。撤消地条钢事故表现了我国政府推进提供侧革新的决心,反应出政府对后进产能的零容忍。

(5)1月10日中钢协理事会上,发改委副主任指出2017年6月30日前必须整个清除地条钢,是政治义务,12个督导组已经到各地方。

(6)1月10日新闻宣布会上,发改委主任表指正在体例2017年钢铁煤炭去产能的规划,春节之前规划就可以下来。

(7)1月初,河北省发改委下发《关于产能置换比例不够1.1.25的已立案钢铁冶炼项目急速停建整改看护》,要求相关各项目单位在收到本文件至完善相关审批手续前,已建成项目不得投产、已开工项目要处于歇工状态、未开工项目不得开工扶植,违者按违法违规扶植钢铁冶炼项目严肃查处。

(8)2016年12月29日,工信部印发《废钢铁加工行业准入前提》(全文),指出废钢铁加工产品要达到废钢铁国家标准和行业标准,不得贩卖给临盆修建用钢的工频炉、中频炉企业,以及应用30吨及以下电炉(高合金电炉除外)等后进临盆设备的企业。

跟着钢铁去产能事情持续推进,后进产能、地条钢和僵尸企业等困扰行业多年的问题有望获得办理,我国钢铁行业产能过剩抵触将获得必然缓解。斟酌到2017年我国钢铁去产能将更多触及在产产能,估计2017年我国粗钢产量将呈现下降,整年粗钢产量在7.9亿吨阁下,较2016年将下降1.5%阁下。

从出口环境来看,据海关统计,2016年我国累计出口钢材10843万吨,同比下降3.5%。我国钢材出口呈现回落,一方面是由于海内价格快速回升,出口意愿减弱;另一方面,我国钢铁行业蒙受反倾销案例有增无减,国际贸易保护制约了我国钢材出口规模的继承增长。2017年我国钢铁出口贸易情况不容乐不雅,2016年直接针对我国钢铁出口或与我国钢铁出口有关的反倾销、反补贴、保障步伐及反规避等贸易摩擦事故多达80多起,欧美及日本拒不承认我国市场经济职位地方,钢材出口难度加大年夜。估计整年钢材出口量在1亿吨阁下,较2016年继承小幅下滑。

2.2、2016年钢铁需求形势阐发

2016年海内钢材市场需求在经济增速下行的环境下呈现超预期回暖,主要得益于三大年夜行业,即房地产、汽车及基建行业。在2017年,海内钢材市场需求能否保持高位,这三个行业的体现依然至关紧张。

一、房地产。去年12月召开的中央经济事情会议及中央财经引导小组会议均明确提出要“抑制房地产泡沫”,强调“屋子是用来住的、不是用来炒的”,构成了2017年房地产调控的主基调。中央和地方政府在2016年10月今后出台了一系列对房地产市场的调控步伐,海内楼市整体降温显着。一线城市范例代表北京明确指出,武断抑制投资谋利行径,确保2017年房价环比不增长。这意味着,节制房价已成房地产调控的第一要务。2016年1-11月房地产开拓投资同比增长6.5%,比1-10月回落0.1个百分点。11月房地产投资当月增速5.7%,较10月大年夜幅下挫了7.7个百分点。施工面积11月累计同比增长2.9%,增速比1-10月份回落0.4个百分点;房屋新开工面积11月累计同比7.6%,增速回落0.5个百分点。注解前期地产贩卖的继续下降、信贷社融的高位回落开始传导到投资端,在楼市调控政策从严以及泉币政策边际收紧的环境下,估计2017年房地产贩卖及投资增速很可能再次回落,整年房地产投资增速或将回落至2-3%的水平。

二、汽车。2015 年10 月开始,汽车购置税减半,汽车类破费增速显着上升,从2015 年9 月的4.2%上升到2016年11 月的9.5%,成为2016年破费增速的紧张支撑项。但从2017年1 月开始,汽车购置税优惠减半,叠加2016年高基数影响,汽车破费增速趋于放缓。斟酌到汽车类破费占限额以上零售比重最高,汽车类破费增速的下滑或将成为整体破费增速的主要拖累项,估计2017年破费增速将较2016年略有下滑,但依然可以保持单位数增长的态势。中汽协1月12日表示,估计2017年全国汽车销量将增长约5%,至2940万辆。主要有几个方面:一是跟着基数慢慢前进、以及减税政策的刺激效果慢慢减弱,汽车贩卖的增速会慢慢下降;二是跟着房地产市场的降温,由住房贩卖催生的汽车贩卖增长也会响应回落;三是一二线城市普遍进入汽车遍及中后期,加之汽车限购、交通拥堵、生活资源高昂等利空身分影响,市场需求增速将放缓。

三、根基举措措施投资。2016年前11个月,根基举措措施投资增长了18.9%,远远跨越所有种别固定资产投资8.3%的增速,成为“稳投资”当之无愧的“顶梁柱”。2017年,假如经济增长的下行压力增大年夜,各级政府依然会经由过程各类要领积极推动根基举措措施投资,尤其是经由过程PPP项目相助的形式来吸引更多夷易近间本钱介入根基举措措施投资,金融机构也会积极共同。只管财政收入放缓以及财政出入抵触凸起,但斟酌到2017年财政赤字率将进一步扩大年夜,且今朝基建投资的资金滥觞中政府预算资金不跨越20%,大年夜量的其他资金主要来自地方政府和企业自筹资金、银行贷款、PPP项目融资等。截止2016岁终,国家发改委已经推介了三批PPP项目,总规模达6.37万亿元,估计2017年PPP项目落地规模或达3.8万亿元,这将有力支撑基建投资的高速增长。是以,可以预见,2017年根基举措措施投资依然是我国稳增长和稳投资的最主要气力,整年有望保持18%-20%的高速增长。

2.3、2017年钢铁财产供需形势对钢价走势的影响综述

综合来看,西本新干线阐发团队觉得,2017年海内钢铁去产能力度将更大年夜,且将触及更多在产产能,粗钢产量同比或将呈现下降。同时,伴跟着房地产进入下行周期,估计2017年房地产开拓投资增速、汽车家电等大年夜宗破费品增速也将呈现回落,基建投资增速将成为稳增长、稳投资的最紧张支撑身分。估计2017年海内钢市将呈供需双弱态势,提供侧钢铁去产能的推进以及需求侧房地产调控的加码,或将成为影响海内钢价走向的主要逻辑。

3、2017年冶金质料价格走势阐发

3.1铁矿石价格走势阐发

2016年我国累计入口铁矿石10.24亿吨,同比增长7.5%,历史上首次跨越超10亿吨,我国铁矿石入口依存度已经靠近90%。从四大年夜矿山2016年三季度财报来看,2016年前三季度淡水河谷累计产量2.56亿吨,同比增长3.4%;力拓累计产量2.06亿吨,同比增长6.72%;必和必拓累计产量1.66亿吨,同比增长-7.28%;FMG累计产量1.40亿吨,同比增长14.67%。必和必拓作为老牌矿山,年内产量显着差别去其他矿山,主要缘故原由是其杨迪铁矿下滑以及巴西萨马科合资铁矿停产影响较大年夜。FMG作为新兴矿山代表,增速持续维持较高水平,同时其负债以及离岸资源还在赓续低落。2016年前三季度,四大年夜矿山合计产量7.69亿吨,同比增长3.4%,较2015年的7.43%有所下滑,产量增速整体不及年头?年月预期。

跟着铁矿石价格持续高位运行,各大年夜矿山经由过程增产降资源实现盈利,使得举世铁矿石提供持续过剩,港口铁矿石库存赓续累积,2016年8月以来海内港口铁矿石库存持续处在1亿吨以上的高位。截至2017年1月13日,中国铁矿石总港口库存达到11750万吨,较前一周大年夜幅增添170万吨,已经跨越2014年5月份的高点,创下历史新高。不过煤炭提供侧革新导致焦煤、焦炭价格8月以来呈现暴涨,吞噬钢厂利润,钢厂为低落焦比对高品位铁矿石需求增添,造成蓝本就供应削减的高品矿爆宣布局性缺乏抵触,以普氏62%指数为代表的入口铁矿石价格大年夜涨至80美元/吨上方。

据测算2017年外洋铁矿石新增供应将达到8000万吨阁下,且增量主要来自巴西和澳大年夜利亚。此中淡水河谷年产能达9000万吨的S11D项目已正式投产,1月份就开始发运,整年发运量估计在2000-3000万吨;力拓新矿区NT二期项目在2016年四时度已投产500万吨产能,2017年四时度将再提升1000万吨;必和必拓估计2017财年西澳铁矿石产量较2016财年将增添800-1800万吨;罗伊山2016年发运量约2000万吨,2017年计划发运4500万吨;Samarco计划在2017年7月复产,整年复产量500万吨阁下。此外,矿价上涨也刺激了海内矿山苏醒,大年夜型矿山开工率从一季度50%阁下回升至岁尾的59.8%;中型矿山开工从年头?年月的10%升至21.3%;因为小型矿山资源过高,开工受到价格的提振感化较小,整体开工率从年头?年月的40%以下回升至46.7%。1-11月,我国铁矿石原石产量11.62亿吨,累计同比增速-3.6%,但已经比2015年-10%的低位显明收窄。

跟着巴西、澳大年夜利亚低资源高品位矿山新增产能开释,高品位铁矿石布局性缺乏的抵触将有望获得缓解,2017年铁矿石市场很可能将转入周全过剩的场所场面。不过斟酌到外洋矿山高度垄断的格局,且铁矿石金融属性很强,估计2017年铁矿石价格整体将会跟随钢厂盈利及钢价颠簸,普氏62%铁矿石价格颠簸主流区间在60-90美元/吨。

3.2煤焦价格走势阐发

2016年4月份起,我国主要产煤省区接踵履行煤矿276个事情日,产能核减16%,煤炭产量大年夜幅度削减。4-10月份,我国原煤产量继续7个月同比降幅跨越10%。11月份,原煤产量3.1亿吨,同比下降5.1%,降幅比上月收窄6.9个百分点。日均原煤产量1027万吨,比上月增添118万吨,2016年以来首次跨越1000万吨。1-11月份,全国规模以上工业原煤产量30.5亿吨,同比下降10.0%。1-11月煤炭行业固定资产投资完成额2764.15亿元,同比下降23.2%,继续3年同比增速大年夜幅下降。煤炭提供侧政策限定下供应大年夜幅下降,并一度导致了严重的不求,在三季度末市场呈现“煤荒”,煤炭价格飙升。直到发改委继续出台摊开部分企业330天临盆以及要求企业签订经久协议等干预政策后,12月份煤价才有所回落。入口方面,因为海内煤炭价格快速走高,令国外优质煤炭资本竞争力显着抬升。据海关总署,12月中国入口煤及褐煤2684万吨,同连大年夜幅增长52.2%;1-12月入口量2.55亿吨,同比增长25.1%。瞻望 2017 年,276事情日的政策估计会继承履行,只是有更大年夜的机动度。从煤炭的供需缺口看,只要去产能严格履行,供需状况不会改变,煤炭价格仍在保持高位运行。

上游提供紧缩叠加下流需求回升,2016年焦炭价格大年夜幅上涨,焦炭产量前低后高。1-11月全国焦炭产量4.11亿吨,同比下降0.2%,而去年同期降幅高达6.5%。11月份我国焦炭产量3877产量,同比增长5.7%。估计2016年整年焦炭产量在4.48亿吨阁下,焦化行业产能使用率仍旧偏低。焦炭出口量稳定增添,2016年我国累计出口焦炭1012万吨,同比增长4.9%。2015年我国焦化行业产能扩大速率显着放缓,数据显示,2015年新增产能下降至2622万吨/年。2016年焦化行业淘汰后进产能约2300万吨/年,加上2016年3月前行业不景气背景下主动退出市场产能跨越3000万吨,是以估计焦化行业2016年事终实际产能下降至6.4亿吨阁下,自力焦化企业话语权有所增强。截止12月下旬,钢厂焦炭库存可用天数从年内最低点6天回升至8天,焦炭资本仍旧偏紧,虽然价格已经呈现见顶迹象,但库存没有获得有效弥补。焦炭港口库存仍倘佯在240万吨阁下,较往年同期持平,我们估计2017年海内焦炭库存整体环境不会十分富裕,潜在的供应能力十分有限,焦炭价格仍将保持在相对高位。

2.3、2016年冶金质料价格对钢价走势的影响综述

综合来看,西本新干线阐发团队觉得,钢铁行业提供侧革新压力慢慢增大年夜,2017年钢铁产量有实质性下降是大年夜概率事故。四大年夜矿山扩产方式不绝,铁矿石提供持续增添,高品位矿石布局性缺乏问题有望缓解,2017年铁矿石价格下跌空间或将大年夜于上涨空间。煤炭提供侧力度不减,估计2017年煤焦价格将保持高位运行。估计2017年62%入口铁矿石整年颠簸区间在60-90美元/吨;山西地区二级冶金焦颠簸区间在1500-2000元/吨,资源端整体来看相较于2016岁终将迟钝下行。

三、2017年钢材价格走势瞻望

回首2016年,推动钢价上涨的身分一是去产能政策赓续发力限定提供;二是房地产、汽车行业强劲苏醒带来的需求改良越过预期;三是资金宽松为市场供给了充沛的流动性;四是煤炭276事情日政策及铁矿石高品位资本首要引起质料大年夜涨,资源推动增强。

瞻望2017年,上述身分中除了去产能政策仍在赓续强化,并可能加大年夜力度影响提供外,其他三个影响身分均将显着趋弱。受房地产调控加码及汽车购置税优惠力度减弱影响,2017年房地产投资、汽车产销量增速都很可能呈现下滑。在警备金融风险、抑制资产泡沫的大年夜情况下,泉币政策已基础确定将边际收紧。而跟着发改委更机动安排煤矿临盆节奏及2017年新增大年夜量高品位低资源铁矿石资本投放市场,煤焦及铁矿石供应再度呈现显着首要的概率偏低。

整体来看,我们觉得2017年海内钢市将处于供需两弱的态势,提供层面的利好以及需求层面的利空将成为影响2017年钢价走势的主要逻辑焦点,政策层面带来市场供授与需求阶段性的博弈变更,或将导致2017年海内钢价仍将剧烈震惊、涨跌频繁切换。估计2017年整年钢价相对付2016岁终将会有所走弱,整年均价只管较2016年均价继承抬高,但相对付2016岁终的价格水平将会重心下移,下半年钢价走势很可能将弱于上半年。

从钢价颠簸幅度来看,估计2017年海内钢价运行区间在2800-3800元/吨(以西本指数为基准),整年均价3200元/吨,较2016年均价上涨24%,较2016岁终价格下跌6%。入口矿价格运行区间在55-90美元/吨(以普氏62%铁矿指数为基准),整年均价70美元/吨,较2016年均价上涨20%,较2016岁终价格下跌12%。2017年市场关注的焦点将在提供侧钢铁去产能推进以及需求侧房地产调控层面。

(滥觞:西本新干线特邀评论员)

做好财产筹划 推动财产进级

【责任编辑:伟德国际

Copyright © 2002-2011 官网娱乐 版权所有